整体来看,立讯精密o年第三季度销售毛利率和销售净利率趋于平稳,费用率小幅下降。
从费用端来看,o年前三季度公司四项费用率为,较去年同期降低了o;细分来看,管理费用率、研费用率、销售费用率以及财务费用率均有不同程度的下降。
整体费用率呈下降走势,主要因公司不断优化组织和系统流程,降本增效效果明显。
其它财务指标:o年前三季度,立讯精密净资产收益率roe为,与去年同期相比略有下降,但依旧保持了两位数增长,整体还是不错的。
立讯精密资产负债率为,较去年同期下降;有息负债率为,较去年同期上升。
流动比率为,动比率为o,结合立讯精密的负债情况,公司偿债能力一般。
截至o年三季度末,立讯经营活动产生的现金流量净额为亿元,同比增长,但相较于二季度的亿元,环比有所下滑。
(三)年度业绩预告
立讯精密布了o年度业绩预告,预计全年实现归母净利润o亿元亿元,同比增长;扣非归母净利润oo亿元o亿元,同比增长。
总的来说,立讯精密作为消费电子精密制造领军企业,盈利能力还行。
从最新财报数据来看,业绩基本符合预期,毛利率水平趋于平稳,费用率有所下降。
作为一家代工企业,目前的负债在可接受范围,偿债能力一般。
从年报业绩预告来看,立讯精密o年报业绩预增。
四、估值思路
结合立讯精密所处行业及经营情况,可以用相对估值法pe与pb共同参考估值。
截至o年月日收盘,理杏仁数据。立讯精密pe为倍,处于近十年以来的位置,pe中位数为;
pb为o倍,处于近十年以来的位置,pb中位数为o。
综合来看,立讯精密当前估值处于历史相对低估区域。
五、风险提示
立讯客户集中度相对较高,并且短期主要集中在消费电子领域。
尽管相关客户在业内均属于顶尖客户,具有强大、领先的市场竞争力,且与公司保持了多年的稳定合作关系,但如若重要客户生严重的经营问险,公司也将面临一定的经营风系,从而对公司业绩造成一定影响。
目前大客户r产品关注度较高,如果后续产品销量和生态建设不及预期,也将给公司带来不利影响。
同时,立讯所处的多个赛道均存在较为强劲的竞争对手,如果行业需求不及预期,厂商间或采取价格战等方式争夺份额,将给公司利润造成不利影响。
六、总结
立讯精密为消费电子精密制造领军企业,同时跨领域布局汽车+通信构筑第二成长曲线。
相对传统消费电子,arvrr是新型终端,相对成熟的智能手机、ts等市场,未来空间较大。
目前,立讯已获苹果visionpro独家代工份额,随着未来销量释放,公司可充分挥自身在产品工艺、精益生产、自动化等优势,获得更大营业收入。
当然,苹果头显销量不佳,短期内会对立讯精密有一定影响,但这并不影响立讯精密长期投资逻辑。小熊老师当初在分享这个投资机会的时候也说了,立讯精密是一个三年及以上的投资机会。
因为新产品上市需要时间来让市场接受,比如iphone、iapords,都是经历过几代升级之后才引爆市场的。
汽车电子方面,立讯将以合作的整车od平台为出海口和切入点,不断打磨tier能力,进一步拓展至连接器、新能源、智能座舱等产品线,未来也将充分受益于新能源汽车市场的增长红利。
通讯业务方面,算力中心及射频通讯多场景布局,ai大算力时代下数据中心快扩张,立讯将深度参与产业链供应,预计通信市场在未来有望保持增长趋势。
从o年三季报数据来看,立讯的业绩符合预期,其它财报指标也基本都在合理范围内,结合立讯o年度业绩预告来看,公司的整体业绩还是不错的。
从估值的角度来看,目前立讯精密无论pe还是pb,均处于历史相对低估区域。
当然,立讯精密最大的风险点在于大客户占比过高,这潜在的投资风险也是不容忽视的。
每个人的认知、对市场的理解都不一样,每个人的交易体系、周期、仓位、纪律也都不一样。我们在关注个股投资潜力的同时,一定要结合自己的分析与思考以及风险承受能力理性做决定。
注:不同平台数据源存在一定差异,建议重点参考分析思路,不必过度追求数据精确性。本文阐述的仅代表笔者个人的理解和观点,仅作为投资逻辑和方法学习,不作为投资建议,投资有风险,入市需谨慎!
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